什么是商业票据及应用（商业票据融资）

如果可口可乐公司要买100万美元的水，它只拿出20万美元的现金，同时交给自来水厂一张纸片：“这就是价值80万美元的可口可乐钞票，半年后可以向可口可乐公司贴现。”一个月后，水厂在购买80万元消毒液时付出了这张“钞票”，“拿好了，这可是可口可乐‘钞票”吼”……转手5次，5笔买卖全部成交，3个月后，拥有这张“钞票”的建筑公司急需现金，一家金融公司说“给我这张钞票，我付给你80万美元现金”。在扣除3个月贴现利息后，金融公司付账，又是3个月后，他们向可口可乐公司领取了80万美元现金。

这是天方夜谭吗？不，只需将“钞票”两个字换成“票据”。这样的事在西方每天都会发生，因为有了这张票据，3个月内多了5次买卖，虚拟资金增加了5次流动——实际上，20世纪80年代，在美国，这样的企业商业票据与银行票据的交易量已相当于整个股票市场的交易量，占货币市场总量的60%。由于这种票据以银行贴现方式实现，相当于变相的贷款且无须严格评级审批，所以这种融资方式亦被称为半直接融资。

（一）商业票据融资概念及形式

商业票据市场作为短期资金融通场所，在一国货币市场上有重要地位。按照正式定义，商业票据是一种商业信用工具，指由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的支付保证书，即由无担保、可转让的短期期票组成。对于声誉卓著的大中型企业来说，可以通过发行商业票据直接从货币市场筹集短期货币资金。

根据承兑期限不同，商业票据有两种基本形式，即期票和汇票。

（1）商业期票。指由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的债务证明书。付款方式包括到期即付款、定日付款、见票后定期付款3种。在期票到期前，只要经过债权人在票据背面签署转让证明就可以作为购买手段或支付手段，用于购买商品或支付劳务。

（2）商业汇票。指由债权人或债务人签发，由承兑人承兑，并在到期日向债权人或背书人支付款项的一种票据。其中包括3个关系人：债权人、债务人和承兑人。如果按照承兑人不同，又可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。商业承兑汇票是指由收款人开出，经付款人承兑，或由付款人开出并承兑的汇票：而银行承兑汇票是指由收款人或承兑人开出，值旅兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意承兑的汇票。

（二）商业票据融资优缺点

商业票据融资的优点。

（1）商业信用是一种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生，无须实体财产做抵押担保品，只以发行公司的声誉、实力、地位做担保。

（2）若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则企业利用商业信用筹资并不产生筹资成本。

（3）融资成本低、周转快、风险小。利用商业票据融资一般低于银行的贷款利率，获得比较方便快捷，当企业的信用较好时，融资的风险非常小。

商业票据融资的缺点。

（1）期限较短，尤其是应付账款，不利于企业对资金进行统筹运用。

（2）对应付账款而言，若放弃现金折扣，则需负担较高的成本；对应付票据而言，若不带息，可利用的机会极少，若带息则成本较高。

（3）在法治不健全的情况下，若企业缺乏信誉，容易造成各企业之间相互拖欠，影响资金周转。

（三）商业票据融资的操作程序

商业票据的发行有两种形式：一是委托经纪人发行，又称经纪人市场。在经纪人市场上，发行商业票据的企业委托经纪人将商业票据出售给投资者，并支付给经纪人一定的佣金。佣金比例为发行额的0.125%左右，通过经纪人发行的商业票据数量大约占发行量的20%~40%。二是发行公司直接发行，即不通过经纪人，而由发行公司将商业票据出售给现金富余的大公司，该市场发行量占发行量的60%～80%。

并非任何需要短期资金的企业都可以利用发行商业票据筹资。中小企业欲发行商业票据筹集资金，必须具备一定的资格条件。该资格条件包括如下几项。

（1）信誉卓著，财力雄厚，有支付期票金额的可靠资金来源，并保证支付。

（2）非新设立公司。发行商业票据的必须是原有旧公司，新开办的公司不能用此方式筹集资金。

（3）在某一大银行享有最优惠利率的借款。

（4）在银行有一定的信用额度可供利用。

（四）商业票据的融资技巧

商业票据作为一种融资手段和信用工具，在企业之间使用得越来越频繁，如果我们能够在日常的财务处理工作中巧妙运用它，那么它就能为企业带来意想不到的收益。

下面就以商业票据中常用的商业承兑汇票为例，讲述如何通过商业承兑汇票来为企业增加利润。第一种方法是提前抵扣进项税，这种方法主要是票据债务人为商业企业时采用，主要存在于有良好业务合作关系的企业之间。我国税法有关条款规定，商业企业购进货物，需等到所购货物的货款支付完毕以后才能抵扣增值税进项税额，同时又规定，商业企业在开出商业承兑汇票之后即可抵扣进项税额。于是，敏锐的企业财务人员就在这里找到了一个既不违反税法规定又能给企业带来货币时间价值的方法，就是在商业企业购进货物时，向销售方开具商业承兑汇票，即不在“应付账款”科目中核算，而是在“应付票据”科目中核算。因为如果在“应付账款”科目中核算，则企业不能立即抵扣进项税额，但是如果是在“应付票据科目中核算，那么企业就可以在当期抵扣进项税额了。

第二种方法是避免计提坏账准备，这种方法主要是票据债权人采用。企业会计制度规定，企业应当定期或者至少于每年年度终了，对应收账款进行全面检查，并合理地计提坏账准备。而计提坏账准备会导致管理费用发生变化，从而影响利润的金额。有的企业为了达到一定的指标而企图让利润保持在一定水平，财务人员就有可能会在坏账准备上做文章。为了增加利润，从而减少坏账准备计提的金额。